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市场人士普遍看好明年铜价

  时间:2018-10-24

  在日前于上海举行的2018中国有色金属行业年会暨2019年SMM金属价格预测发布会上,有关专家表示,大宗商品的商品属性与宏观经济的关联性正在逐渐淡化,供需矛盾将成为研究价格的主要依据,有色金属价格走势分化大概率更进一步。

  彭博全球金属与矿业研究主管朱轶表示,从整体上看,2019年金属价格上行空间大于下行空间。从供应端看,受全球矿企资本支出减少、中国供给侧改革、环保限产等因素的影响,整个金属市场的供应增长会放缓,金属价格波动幅度和频率会不断增长。从需求来看,由于当前基数已经很高,所以明年金属市场需求增长率将出现放缓。相较而言,需求增长高于供应增长,将支持金属价格的上涨。她表示,最大的不确定来自宏观层面,可以看到今年金属市场受宏观层面以及投资者信心方面的影响很大。

  敦和资产管理有限公司董事总经理、商品研究主管汪晓红认为,目前国内商品基本面和宏观预期之间存在较强的矛盾,主要表现在三方面。其一是房地产,此前众多专家对房地产市场的预期较为悲观,但在目前房地产赶工的情况下,黑色需求有所上升,相关金属价格也将在短期内有所上升;同样的情况也发生在出口上,目前市场为了避开贸易摩擦问题可能带来的影响,很多订单提前下达,对生产和运输都有所支撑;另外,国内对减税政策的预期强烈,而这一政策在短期内将会起到较好的备库效应。

  2019年哪一类有色金属表现会更为出色?与会专家普遍看好铜。

  在SMM铜行业高级分析师叶建华看来,2019年铜价运行重心料保持上移。从供应来看,一方面全球铜矿供应增速整体放缓,据SMM预计,明年铜矿供应增速将下滑至2.4%左右,矿产铜增量约50万吨。而与之相对的是近两年国内冶炼产能的扩张,其表示明年中国仍有超70万吨的年度产能将要投放。从数据上看,据其预计,2019年中国电解铜产量料为950万吨,增速为8.6%,全球铜精矿可能将面临紧缺,长单铜精矿TC/RC保持下行,而铜冶炼厂项目集中投建,也将令TC/RC承压。

  国际市场方面,祥光集团光明投资管理有限公司研究总监江航表示,因为今年海外减产量较大且持续时间长,造成海外铜精矿流入中国港口。鉴于明年是中国精炼产能的投产大年,不管海外冶炼厂是否复产,铜矿都会处于偏紧的情况。如果海外开始复产,就会出现明显的缺库存,那将是库存下降趋势的开始。

  至于目前市场关注度比较高的废铜,在汪晓红看来,虽然明年废铜进口配额目前还没有给出具体的说法,但鉴于国内环保政策持续,大概率有所降低。

  叶建华表示,废铜进口的减少不仅将在一定时间内有效提升精铜消费,在国内冶炼厂产能扩张的情况下,还将进一步增加阳极铜的进口。

  而从需求上看,目前中国铜消费进入平缓低速增长区间,预计2018—2020年的复合增长率在3.4%一线。需求呈现短期趋稳、远期承压的趋势。从总体而言,他认为2019年铜价运行重心将保持上移,LME铜价运行于5800—7600美元/吨,SHFE铜价运行于47000—58000元/吨。

  至于明年铝的价格走势,在SMM铝高级分析师刘小磊看来,随着国内铝消费增速料下滑,2019年去库存形势依旧严峻。其预计,2019年上半年国内铝价承压运行,价格区间为13500—14500元/吨,下半年铝价重心有望重归14000—15000元/吨。

  铅方面,据SMM资深铅分析师夏闻鸣介绍,环保是影响2018年铅价走势的主导因素。至于2019年,在他看来,中国铅供应过剩或扩大,预计伦铅运行区间在1850—2450美元/吨,沪铅运行区间在16500—20500元/吨。

  对于2019年锌的价格走势,SMM锌分析师刘梦月表示,很可能在供应端逐步增加的预期下难言乐观,预计价格重心将进一步下移。但其间会受宏观、政策、环保等多重因素影响,整体恢复进程及速度存在较多不确定性,价格走势或有所反复。预计2019年LME三月区间2200—3050美元/吨,SHFE锌区间18000—24000元/吨。

  至于目前市场普遍较为看好的镍,SMM镍品目的资深分析师杨波表示,2018年全球镍市供应短缺预计为7.73万吨,到2019年缺口预计收窄至3.94万吨。随着原生镍供需缺口收窄,2019年镍价重心料小幅上移。同时她表示,全球原生镍供应结构将发生改变,二级镍占全球镍供应权重料增加,一级镍权重料下降。预计2019年中国镍生铁产量告别高速增长,未来将以镍生铁+不锈钢一体化产能为主要行业参与者。